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融資租賃“創投租賃”模式解危初創企業
AG亚游集团國際融資租賃有限責任公司   2015-02-28 16:33:07 作者:SystemMaster 來源:
日前,廣發銀行在北京發布的《中國小微企業白皮書》透露,“籌資擴張困難、借貸難”位列製約企業發展的第一影響因素。廣發銀行副行長王桂芝指出,小微企業融資難不僅僅是由於融資資源不足,更大的問題是現在市場上符合小微企業需求的融資產品、金融產品太少,造成金融資源和服務配置低效。
那麽除了銀行信貸,作為歐美發達國家第二大融資工具——融資租賃,新近在國內衍生出的“創投租賃”的模式,是不是能夠在資金壓力愈發吃緊的經濟下行期,救創業期的中小型企業於水火呢?
創投租賃模式解危初創企業
我國融資租賃知名專家沙泉表示,創投的事情一般都是創投公司、天使基金這樣的機構在做,對於沒有曆史業績的潛在承租企業,通常不是傳統融資租賃的偏好客戶。但現在中國融資租賃行業已經度過了“簡單融資租賃”期,在我國處於經濟下行的現階段,傳統的租賃模式不一定適應現在的新常態。這就迫使租賃行業向“租賃創新”階段發展。“創投租賃”的出現,可以說就是在這樣的經濟背景下,順勢應運而生,並沒有違背融資租賃的內涵。
根據了解,所謂創投租賃,是債權融資與股權融資的有機組合,是租賃公司以租金和認股權作為投資回報,為處在初創期和成長期的企業提供租賃服務的一種創新形式。在滿足中小型科技企業融資需求的同時,不會過分稀釋創業團隊的權益。
中關村科技租賃公司總經理何融峰解釋,目前市場上已經探索出的創投租賃模式有三種:
第一,認股權模式。在和企業方簽訂融資租賃合同時,附帶認股權協議。何融峰表示,投資科技型中小企業往往風險較其他企業更大,作為投資人,一定是要求收益和風險相匹配的。對於單純的融資租賃模式而言,在融資成本相較風險收益偏低情況下,利用添加認股權的條件,補齊了風險帶來的收益,同時降低了對方的融資成本。是個雙贏的模式。
第二,租賃股權模式。處於創業期的高科技公司前期需要大量的現金流投入,如果單純依靠債權投資,對於中小型科技企業往往難以為繼。在這樣的背景下,如果租賃公司要求的債權回報,替換以一定比例的股權回購,將會減小客戶的現金流壓力,同時也增加了租賃公司的退出通道。
第三,租賃公司和投資機構聯合的創投模式。從投資機構角度講,和租賃公司聯手,設計一個租賃股權的投資模型,雙方約定止損協議,可以將不具備租賃資質條件的投資機構,以和租賃公司合作的模式,在資金端幫助中小型企業渡過創業難關。
輕舟融資租賃有限公司經理李曉龍表示,債權和股權相結合的融資租賃模式,目前在國內還屬於比較新的理念,涉足該領域的融資租賃公司並不多。需要租賃公司的管理層對投資有長遠的戰略性規劃,對未來發展看好的、處於創業期的企業,根據客戶需求,結合租賃債權和未來認股權,設計投資模型。
我國融資租賃資深專家屈延凱表示,除了中小型科技業,創投租賃模式並不受限於市場主體和標的物的大小,相反,投資主體的多元化才是市場所需要的。在市場已經經過充分培育後,節能減排,清潔能源和機器人也是非常適合做創投租賃的產業。
創投租賃發展成熟尚需時日
“采用債轉股的租賃方式投資,在國家政策鼓勵的範圍內,選擇年輕有發展的企業。在創業初期給予其發展所需的支持,扶一把,送一程,在其發展成熟後,分享科技創新的成果。對我國滲透率尚顯不足的融資租賃行業來說,也是實現可持續發展的優選戰略方案。”沙泉說。
屈延凱表示,我國目前的融資租賃行業,主流模式還是以信貸理念為導向,而如此保守的理念無法滿足科技型企業的融資需要,導致大量處於創業期的中小型科技企業得不到發展初期所需的資產,形成市場上的資產錯配。作為和實體經濟緊密聯係、融物與融資功能相結合的融資租賃,一旦參與科技型企業創業階段,將對我國中小型科技企業的發展注入大量的活水,推動市場發展。
“創投租賃是很好的扶植初創企業的方法,一方麵債權引入大大降低了創投風險,另一方還給了創投企業擔保,讓他們更放心的投資給初創公司。同時,創投租賃還能催化出更多的投資模式,豐富我國現有的投資環境。”中美創投國際集團總裁李勇飛說。
雖然創投租賃被業內認為會在一定程度上緩解中小型科技企業融資問題,屈延凱也指出,由於科技型企業風險較難把控,特別是處於創業初期的科技型企業,因此租賃公司一定要對創新科技行業的上下遊產業有所了解、熟悉。與風投、投資、私募基金等機構建立良好關係,互相利用雙方資源和技術,鎖定一部分的投資風險。另外,屈延凱也表示,投行和風投機構建立自己的融資租賃公司,將是更好的,可以直接服務於中小企業的發展方向。
沙泉表示,當前我國的監管部門對於“債轉股”普遍存在誤讀,認為是處理不良資產的偏門之舉,因而加以控製。如何把控金融係統風險,把控租賃項目風險,還有許多課題需要研究、開發。
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